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金融助推“三驾马车” 中国经济结构持续优化平
 

  

开栏语:作为全面建成小康社会的收官之年,2020年的“余额”还有16天。明年上半年,党中央将对全面建成小康社会进行系统评估和总结。

对标十八大报告可以发现,近年来,中国经济发展平衡性、协调性、可持续性明显增强,科技进步对经济增长的贡献率大幅上升,信息化水平大幅提升,城镇化质量明显提高,农业现代化建设成效显著,区域协调发展机制基本形成,对外开放水平进一步提高……全面建成小康社会的目标任务一一获得落实。

历史正在被书写,而资本市场正是重要的书写者之一,中国经济的高质量发展离不开处于枢纽位置的资本市场对于要素、资源的高效调动和优化配置。

如今正值百年交汇,《证券日报》特推出“金融助力全面建成小康社会”系列报道,为资本市场如何更好地服务于中国经济承前启后、高质量发展寻找答案。

本报记者 苏诗钰

作为拉动经济增长的核心动能,“三驾马车”对于中国经济高质量发展可谓举足轻重。在全面建成小康社会决胜阶段,面对国内外经济的复杂局面,“三驾马车”在以资本市场为代表的金融助力下集体发力,推动中国经济结构优化、平衡发展。

记者注意到,在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》(以下简称“十四五”规划建议)中,“投资”一词被提及17次,“消费”被提及21次,“出口”则被提及2次。这意味着,相关工作也将成为“十四五”时期的工作重点。

金融助力“三驾马车”

推动我国经济结构持续优化

回望“十三五”时期,我国经济实力大幅跃升,经济运行总体平稳。2019年,我国国内生产总值为990865亿元,占全球国内生产总值的比重超过16%,稳居世界第二位。2016年至2019年,国内生产总值年均实际增长6.7%,在世界主要经济体中名列前茅。“十三五”时期,我国经济结构持续优化,超大规模市场优势显现。有关数据显示,2019年,社会消费品零售总额达到40.8万亿元,比2015年增长42.4%。2016年至2019年,最终消费支出对经济增长的年均贡献率为61.9%,高于资本形成总额23.1个百分点。重点领域投资持续较快增长。2016年至2019年,高技术产业投资、农业投资、社会领域投资年均分别增长16%、15.2%和15.4%。“十三五”期间,“一带一路”建设不断加强,中欧班列运量由2016年的年发运14.5万标箱增长到2019年的72.5万标箱,年均增长71%。

毋庸置疑的是,各项经济指标的持续向好回升,离不开政策的支持。事实上,金融的撬动力对于投资、消费、外贸的发展均发挥了至关重要的作用。

在投资方面,2016年7月份,《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》印发,明确提出要创新融资机制,畅通投资项目融资渠道,大力发展直接融资。2019年11月份,国务院印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》,港口、沿海及内河航运项目,项目最低资本金比例由25%调整为20%。业内人士认为,项目资本金比例下调,意味着社会资本有了更多资金投入基建项目,对拉动经济增长和补短板意义重大。

在消费方面,2016年3月份央行会同原银监会联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》,提出了一系列金融支持新消费领域的细化政策措施。2019年8月份,国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,提出加大金融支持力度。鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务,推动专业化消费金融组织发展。

在促进外贸进出口方面,2020年7月份,商务部办公厅印发《关于加强协作联动推动加大金融支持稳外贸稳外资促消费力度的工作通知》提出,各地商务主管部门要努力为金融支持稳外贸稳外资促消费创造良好环境和条件。

值得关注的是,《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)于今年11月15日正式签署。商务部新闻发言人高峰表示,对中国而言,有利于促进进口多元化,激发进口潜力,优化进口结构,扩大先进技术、设备和零部件进口以及国内有需求的资源性商品进口;同时有利于稳定中国对区域各国的出口。此外,RCEP还有利于企业在区域内布局,更好地在区域内配置要素资源,进一步增强区域内产业链、供应链的韧性。

国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞在接受《证券日报》记者采访时表示,要深刻认识我国经济发展所处的阶段,即已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,这一重大判断要求我们必须从新经济、新业态、新模式上寻求新的发展动力。作为“十三五”的收官之年,2020年我们遭受了罕见的疫情影响,经济发展遭遇严峻挑战,面临复杂的内外部环境,我国政府迅速反应、主动作为、精准施策,经济在一季度探底后迅速回升,并有望成为2020年唯一实现经济正增长的世界主要经济体。在此过程中,金融助力“三驾马车”功不可没。

徐光瑞表示,“三驾马车”在“十四五”时期有三点值得期待。一是“两新一重”将持续作为稳投资的基石发挥重要支撑作用,同时这些领域的发展将激发相关领域和技术的新需求。

二是数字经济、智能经济、新一代信息技术等业态将进一步加快增长,与三次产业的渗透和融合更加深入。三是对外开放将取得更加丰硕成果,并推动全球治理格局持续演变,特别是随着《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)与“一带一路”倡议的有效衔接,将为我国与沿线各国的经济发展创造更为广阔的增长空间。

新基建主力军

近八成为上市公司

资本市场与“三驾马车”相辅相成。

资本助力投资方面,今年4月底,发改委和证监会联合印发通知,布置开展基础设施REITs试点工作。8月初,发改委办公厅印发《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》。专家普遍认为,这是投融资机制的重大创新,有利于落实中央关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署,促进基础设施高质量发展。

兴业研究公司研报指出,截至目前,首批不超过30个公募REITs项目已进行了答辩。首批公募REITs聚焦新基建、仓储物流、园区开发、能源、交通、信息网络、环境保护等基础设施领域。按照当前的推进进度,首批公募REITs项目有望于明年上半年推出。

此外,自今年3月1日起,企业债、公司债实施注册制,根据沪深交易所官网和中国债券信息网披露信息统计显示,截至11月底,企业债、公司债拟发行规模合计达38512.82亿元。发行周期缩短的同时,债市规模不断扩大。根据相关信息披露,注册制实行以来,重要基础设施建设主体、产业类公司和优质上市公司等更多类型主体积极申报企业债券。

投资带动资本方面,在“双循环”格局下,基础设施的升维迫在眉睫。今年《政府工作报告》首次提出重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设,主要是:加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用,建设数据中心,增加充电桩、换电站等设施,推广新能源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。值得关注的是,新基建作为结构调整、扩大内需、科技创新和产业链提升的重要驱动力,正在如火如荼地推进,新一代中国版信息高速公路建设已经开启。

如是金融研究院今年8月份发布的《新基建,新动能,新征程》报告盘点了500家新基建企业,据估算,2020年至2025年,我国新基建能带动投资11万亿元,平均增速10%,符合产业转型升级和高质量发展方向的新一代信息技术及其应用是未来经济的主要增长点。我国参与新基建的主力企业中,上市企业占78%,A股上市企业占72%。90%的企业专注深耕一个产业链,10%的企业横跨多个产业链。已上市企业总市值约26万亿元,其中有38家企业市值超过1000亿元;企业2019年总营收约12万亿元,占2019年中国GDP的13%。

报告选出中国新基建十大核心代表企业,并将10家企业分为三大类,具体是华为、阿里巴巴、腾讯等3家综合巨头,联想、京东方、紫光股份(000938,股吧)等3家老牌强者,以及宁德时代(300750,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)、汇川技术(300124,股吧)、四维图新(002405,股吧)等4家垂直新锐。上述10家核心代表企业的英文名称首字母共同组成“ChinaBuilt”,代表推动新基建落地的企业力量。

如是金融研究院指出,未来十年谁能抓住数字经济的先机,就能掌握话语权,所以中国必须把握数字经济新机遇,从ChinaMade到ChinaBuilt,换道超车。

中邮证券首席研究官尚震宇在接受《证券日报》记者采访时表示,全球历史视野来看,蒸汽机发明将人类社会从农耕文明带入机械化时代,信息技术的发展带来移动互联时代,而芯片技术的发展将步入人工智能时代,中国目前处于人工智能时代的初期。新型基础设施构建将对未来经济发展实现彻底颠覆性的创造,所有行业将在新型基础设施建设下不断重构,优化价值链,从而创造出大量新业态、新场景、新模式,大幅拉动社会的新消费。这是经济社会的历史趋势,顺应趋势发展的上市公司,将会在行业结构优化升级的竞争中脱颖而出。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《证券日报》记者,随着经济复苏,“三驾马车”也会随之增长,上市公司要借助经济复苏的趋势来提高收入和利润,现在属于业绩为王的行情,上市公司要努力提高自身的收入利润水平。

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